第1167 章 早盘震盪拉升的真相（1/2）

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今天这盘最容易看错的地方，是你以为它“全面转强”，但数据却在提醒你：成交放量，主力却在净卖出。

早盘震盪拉升，沪指、深成指均涨超0.5%，创业板指再度翻红，北证50盘中一度冲超3%。截至午间收盘，上证指数涨0.67%，深证成指涨0.60%，创业板指涨0.04%。全市上涨个股超3300只；半日成交1.71万亿元，较上一日放量成交1254亿元；但內资主力资金净卖出82.82亿元，涨跌中位数仅0.36%。

这组数据摆在一起，结论其实很明確：市场“热起来了”，但还没到“齐刷刷衝锋”的阶段。

你看到的是普涨、是涨停、是题材轮动；你没看到的，是资金在一边点火、一边试探。

先把盘面拆开：是谁在把市场往上拽

上午最抢眼的，是三条线同时走强：

第一条，光纤光缆概念快速走强，光电股份、中天科技、通鼎互联等多股封板。

第二条，算力硬体链条再度拉升，液冷、光模块、pcb等方向走高，天通股份、方正科技涨停。

第三条，商业航天震盪走强，中国卫星、蜀道装备涨停；同时算力租赁概念震盪上行，三人行、合力泰封板。

此外，电网设备持续走高，太阳电缆、远程股份等封涨停；ai应用端活跃，青木科技、吉宏股份涨停或涨超10%；北交所个股持续活跃，凯华材料、基康技术涨近20%。

如果把这些板块归类，你会发现资金上午在做的事很统一：优先选择“能讲確定性增量”的方向——硬科技与基础设施。

而跌幅居前的也很集中：医药医疗股震盪下挫，海森药业、恩华药业跌逾5%；地產板块走弱，城建发展跌近5%；电池產业链陷入调整，蓝晓科技跌超10%，金杨精密跌逾7%；零售股盘初下挫，合百集团、永辉超市跌超3%；教育、煤炭开採、化工等方向走势也较弱。

这不是简单的“强弱轮动”，更像一种资金偏好：愿意为景气、催化、趋势买单；对偏存量、偏预期、短期难兑现的板块，耐心不足。

关键矛盾来了：为什么成交放量、个股普涨，主力却净卖出

1.71万亿元的半日成交，说明场內並不缺“交易热度”；但主力净卖出82.82亿元，说明至少在上午这段时间里，有一部分大资金选择了“拉起来就减一点”“涨上去先落袋”。

这通常对应两种常见资金行为：

第一种，边拉边换手。

短线情绪回暖，题材启动需要量能配合，但上方套牢与前期获利盘也会趁反弹兑现。於是你会看到：指数走得不难看，题材冲得很热闹，但涨跌中位数並不夸张。

第二种，强题材带指数，弱指数拖弹性。

上午沪指、深成指表现更稳，但创业板仅涨0.04%，几乎原地踏步。大盘稳，说明防守底盘在；弹性不强，说明增量资金还没有彻底“放开手脚”。

所以今天的氛围更贴近：题材在衝锋，指数在配合，资金在观察。

如果你想判断下午乃至后面两三天是“继续上”还是“冲高分歧”，我更愿意盯三个信號：

主力净流出是否继续扩大，还是收敛转正；

领涨板块是“扩散”还是“內卷”（从一两个龙头扩散到一条链，才更像趋势）；

创业板弹性是否接力（弹性不跟，情绪往往走不远）。

为什么偏偏是“光纤光缆”成为上午最锋利的矛

因为它同时满足市场最爱看的三件事：涨价、景气、与算力强绑定。

关於光纤涨价，市场並不是凭空想像。材料提到，g.657.a2光纤去年每芯公里32元，今年涨到240元，涨幅达650%。另一条线索是，主流g.652.d单模光纤现货价格在一年多时间里累计涨幅超过400%，创近七年新高。

更重要的是，这轮涨价的敘事，不再只是过去那套“运营商投资周期”，而是与ai算力的需求直接掛鉤。

研究机构cru数据显示，2025年全球数据中心光纤光缆需求同比大增75.9%，ai相关光纤需求占比预计將从2024年的不足5%，快速提升至2027年的30%—35%。

一句话概括：光纤从“通信材料”，被市场重新定价为“算力耗材”。

一旦被贴上“耗材”標籤，资金就会自然而然去追问两件事：需求还能不能更大供给能不能更快跟上

很多人追光纤，心里还在赌一个更底层的问题：以纤替铜，会不会加速

这件事在交易上很刺激，在產业上更现实。

铜缆在短距离互联里確实有优势：成本更低、功耗更小、可靠性更高，適配机架內、短距离机架间互连。但部分研报观点指出，当传输距离超过7米到10米时，铜缆的成本优势將逐步消失；而当距离超过100米、需要万兆乃至更高带宽的场景，尤其是ai数据中心內部海量柜內、柜间互联，光纤在长期使用中的稳定性与扩展性优势更突出。

更现实的，是供给端约束：光纤预製棒（光棒）约占光纤成本70%，扩產周期长达12—18个月。经歷前期价格战出清后，头部厂商產能逼近满负荷运行，且產能优先向附加值更高的特种光纤倾斜，普通散纤供给偏紧。

供给慢、需求快，涨价就更容易走出趋势。

但也要把话说完整：这不是“光纤完全取代铜”的单选题。研报也指出高速铜连接在ai短距互联场景仍具明显优势，英伟达和华为超节点在柜內scaleup互联中採用大量铜连接。长期看，大概率是並存、拉扯、按场景分配。

所以对交易而言，最重要的不是爭论“谁消灭谁”，而是盯住核心矛盾：需求上台阶+供给受约束，带来的利润弹性。

我更愿意把光纤这条线拆成三类观察点：

价格能否继续上行，还是高位波动（涨价趋势一旦钝化，情绪会很快降温）；

上游扩產是否提速（扩產预期一旦集中兑现，行情就容易走向分歧）；

下游算力投资强度是否延续（算力是这轮逻辑的“发动机”）。

再看算力硬体为什么集体走强：液冷、光模块、pcb一起抬头。

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